增强风险防范意识 树立理性投资理念

畅通金融消费者渠道 保护金融消费者合法权益

    ——增强风险防范意识 树立理性投资理念

 

    在“3.15国际消费者权益日”到来之际，为响应中国期货业协会“买者自慎、卖者有责”为主题的进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的要求，我公司特围绕投资者适当性、期货市场常见侵权行为、非法期货交易和树立理性投资理念三方面作阐述。

一、期货市场投资者适当性

（一）基本入市交易资格

成为期货投资者必须符合国家法律法规和期货市场政策规定的期货市场入市交易资格，个人投资者必须年满18周岁，具有完全民事行为能力，具有中华人民共和国国籍的公民，港澳台同胞暂时无法直接参与国内期货市场交易。

企业法人必须是在中国大陆境内注册的企业，开户时需要提供《企业法人营业热照》、《组织机构代码证》副本原件以及复印件，《税务登记证》原件以及复印件。

《期货交易管理条例》第二十六条规定，下列单位和个人不得从事期货交易，期货公司不得接受其委托为其进行期货交易：（一）国家机关和事业单位；（二）国务院期货监督管理机构、期货交易所、期货保证金安全存管监控机构和期货业协会的工作人员；（三）证券、期货市场禁止进入者；（四）未能提供开户证明材料的单位和个人；（五）国务院期货监督管理机构规定不得从事期货交易的其他单位和个人。

《期货公司管理办法》（第五十条还规定，除《期货交易管理条例》第二十六规定的情形外，下列人员不得以本人或者他人名义从事期货交易：（一）无民事行为能力人或者限制民事行为能力人；（二）期货公司的工作人员及其配偶；（三）中国证监会及其派出机构、期货交易所、期货保证金安全存管监控机构和中国期货业协会的工作人员及其配偶。

需要注意的是，期货市场的基本入市交易资格并不等于具备了期货市场的投资者适当性，期货投资者的适当性就好比是期货市场准入的门槛。

（二）、什么样的投资者具备了期货交易的适当性？

1．具备足够的自有资金

2．必要的期货知识准备

3．具有相应的风险承受力和风控能力

（三）、股指期货投资者适当性制度对投资者的主要要求

根据中国金融期货交易所的规定，股指期货投资者适当性标准分为自然人和法人投资者标准。

自然人投资者适当性标准包括以下几个方面：

一是资金门槛要求，申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元；

二是具备股指期货基础知识，通过相关测试；

三是股指期货仿真交易经历或者商品期货交易经历要求，客户须具备至少有10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录或者最近三年内具有至少10笔以上的商品期货成交记录。

自然人投资者还应当通过期货公司的综合评估。综合评价指标包括投资者的基本情况、相关投资经历、财务状况和诚信状况等。

法人投资者适当性标准从财务状况、业务人员、内控制度建设等方面提出要求，并结合监管部门对基金管理公司、证券公司等特殊法人投资者的准入政策进行规定。

自然人投资者和法人投资者均不能存在重大不良诚信记录；不存在法律、法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事股指期货交易的情形。

投资者应当全面评估自身的经济实力、产品认知能力、风险控制能力、生理及心理承受能力等，审慎决定是否参与股指期货交易。投资者应当如实申报开户材料，不得采取虚假申报等手段规避投资者适当性标准要求。投资者应当遵守“买卖自负”的原则，承担股指期货交易的履约责任，不得以不符合投资者适当性标准为由拒绝承担股指期货交易履约责任。

二、期货市场常见侵权行为及非法期货交易

（一）我国期货交易中常见的侵犯投资者权益的行为

我国由于期货市场建立时间较短，投资者风险防范意识较差，部分期货公司以单纯盈利为目的，有意无意的会对投资者造成一定的损害，目前主要的侵权行为如下：

1．提供虚假信息误导下单

市场披露的有关政策、行情等的信息对期货投资者的投资决策起着很大的作用，甚至是决定性的作用。期货交易所、期货公司故意提供虚假信息误导投资者下单的，由此造成的投资者的经济损失由期货交易所、期货公司承担；

2．对冲行为

对冲是指期货公司收到投资者的指令后，将其指令与其他投资者的指令或与自己的“指令”私下对冲，或者虽然将投资者的指令传递到了期货交易所，却未将指令向所有其他市场参与者以公开竞价的方式提出要约，而是与其中某一市场参与者私下通谋成交。包括交叉交易、对赌和配合交易三种表现形式。期货公司私下对冲的行为应做无效，期货公司应当赔偿由此给投资者造成的经济损失；期货公司与投资者均有过错的，应当根据过错大小，分别承担相应的赔偿责任；

3．擅自动用投资者保证金

期货公司挪用客户保证金一方面是因为其行为侵犯了投资者的财产权构成侵权的民事责任；另一方面是由于期货公司基于其投资者之间的行纪法律关系，负有对投资者保证金的妥善保管义务，私自动用投资者保证金，期货公司依法应当承担违约责任。擅自动用保证金构成违约责任与侵权责任竞合的民事责任；

4．期货公司擅自以投资者名义进行交易

具体包括投资者没有下单指令时期货公司擅自以投资者名义交易、期货公司执行非受托人的交易指令、执行没有交易品种、数量、买卖方向的瑕疵指令、错误地执行投资者交易指令等几种情况。这里同样存在违约与侵权竞合的问题。期货公司对擅自以投资者名义进行交易造成的损失应当而且必须承担起相应的赔偿责任。

（二）非法期货交易

1.非法期货交易的定义

所谓“非法期货”是指有关公司或个人未经国务院期货监督管理机构批准，擅自设立或者变相设立期货交易所、期货公司及其他期货经营机构，或者擅自从事期货业务，或者组织变相期货交易的活动。

根据2007年4月15日国务院颁布施行的《期货交易管理条例》（以下简称《条例》）第八十九条明确规定：“任何机构或市场，未经国务院期货监督管理机构批准，采用集中交易方式进行标准化合约交易，同时采用以下交易机制或者具备以下交易机制特征之一的，为变相期货交易：（一）为参与集中交易的所有买方和卖方提供履约担保的；（二）实行当日无负债结算制度和保证金制度，同时保证金收取比例低于合约（或者合同）标的额20％的。”。

从上述定义及其解释可见，具备《条例》规定的特征的交易，无论名义上是现货交易、远期交易或其他，都是非法期货交易；未在经批准成立的四家期货交易所集中交易的都是非法交易；未在期货公司开户从事的“期货交易”，都是非法期货交易，投资者的利益不能得到法律的有效保护。

2.非法期货的特征

（1）、以“低保证金，高回报”作夸大虚假宣传

非法的期货投资一般以投资小、收益大等噱头吸引投资者从事期货业务。由于期货交易有别于股票交易的杠杆效应，投资者只需缴纳低至2%-4%的保证金，即有可能获得超额收益，这满足了部分投资者需求。

（2）、虚假宣传“境外交易、黄金交易”

非法的期货投资一般以跨境期货业务、黄金买卖作为推介卖点。由于中国内地的外汇管理体制，投资境外期货产品还受到一定限制，而中国香港则有发达的期货交易品种，且内地投资者亦较为信任。例如：不法分子常以跨境的恒生指数期货和国外黄金期货作为推介产品，并宣称获得香港期货公司授权，以获取投资者信任。

（3）、大多为虚假交易平台

由于外汇管制等原因，境内居民从事跨境期货业务尚有较大障碍，不法分子往往选择在中国内地虚设期货交易平台供投资者从事恒生指数期货、黄金期货等交易。

（4）、大部分涉嫌诈骗

非法的期货投资工业交易涉及的账户开立、交易过程等均在境内进行，交易资金一般不流向境外，不法分子所称的香港期货公司与客户并无联系，且期货交易保证金交纳比例极低，所谓跨境期货交易很可能是虚盘交易，不法分子涉嫌诈骗投资者钱财。

3.针对非法期货的预防措施

投资者可以从以下几个方面防范非常期货交易的风险：

1、核实相关机构的经营资质。依据《期货交易管理条例》，中国证监会对期货市场进行集中统一监管,未经中国证监会批准,任何单位和个人不得以任何形式组织期货交易及相关活动。设立期货交易所或公司，应当经国务院期货监督管理机构批准，经许可才可以开展业务。

2、要了解期货投资交易保证金特点。期货投资其风险本身就比股票投资大，正规期货交易的保证金收取有严格规定，门槛较高，非法期货投资采用极低保证金比例透露出重要预警信号。

3、要正视投资维权问题。由于不法期货交易过程由所谓外资代表处一手操控，主要违法证据亦由其保存，查证起来相当困难。资金一旦转移至境外，即便犯罪嫌疑人被抓获，投资款项亦很难予以追回，投资者应慎与所谓的境外机构代表处接触。

4、要识别非法期货交易的资金交付特点。不法分子常常编织种种理由要求投资者将保证金存入私人账户，往往是非法期货交易行为的重要特点，广大投资者切忌上当。

（三）、投资者寻求司法救济的有效途径

在期货交易中，当事人之间发生各种各样的纠纷是难以避免的。当发生纠纷时，应当积极通过各种可能的方式和途径解决纠纷。

 纠纷双方进行直接协商是最简便、最直接的维权方式。协商必须以双方平等自愿为前提。在不违反法律的强制性规定的前提下，当事人可处分自己的权利。协商后达成的协议具有合同的效力，对双方有约束力，但没有直接的强制执行效力，需要由当事人自愿履行，如有违反，应承担违约的民事法律责任。

由纠纷双方之外的第三者居中进行调解是另一种解决纠纷的方式。进行调解的前提是纠纷双方必须自愿接受调解，在调解过程中，任何一方也可以随时退出调解。经调解达成的协议，与双方直接协商达成的协议效力相同，同样没有直接的强制执行效力，需要由当事人自愿履行。《期货交易管理条例》第四十九条规定：“期货业协会履行下列职责：（四）受理客户与期货业务有关的投诉，对会员之间、会员与客户之间发生的纠纷进行调解。”因此，依据该条规定，若投资者合法权利受到侵害后，可向中国期货业协会申请对其与期货经纪公司之间的纠纷进行调解。

两种纠纷解决方式程序简便灵活、成本低廉，是其最明显的优势，且能够维护双方合作关系，也有利于保护商业秘密。

仲裁是一种准司法程序，虽然仲裁也以双方自愿订立的仲裁协议为前提，但一旦有了有效的仲裁协议，则仲裁程序就对当事人双方具有了强制力。仲裁程序一经启动，就必须依照仲裁程序进行。仲裁机构作出的仲裁裁决具有终局的效力。虽然仲裁机构不能直接强制执行，但当事人如果不自愿履行裁决，对方当事人可以申请法院强制执行仲裁裁决。

诉讼，是由国家专门设立的司法机关（法院）对当事人之间的纠纷进行审理，并作出具有终局效力和强制效力的判决的纠纷解决方式。诉讼具有严格的程序性特点，并且法院的裁决具有直接的强制执行效力。投资者向人民法院提起民事诉依据的是《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第七条的规定：“期货纠纷案件由中级人民法院管辖，高级人民法院根据需要可以确定部分基层人民法院受理期货纠纷案件。”因此，投资者在向人民法院提起诉讼请求之前需要搞清可以向哪个法院提起诉讼。

三、树立正确的期货投资理念

对于投资来说，正确的理念是成功的基石。正确的要树立正确的期货投资理念，除了要正确自我定位外，还要学会做到：

1．量力而行

从事期货交易，有一个基本原则，就是利用闲钱进行投资，亏得起多少做多少，千万不能抱着“赌”的心态参与。

2．有的放矢

期货交易，不能盲目投资，应当在认识了期货市场的基本特征及规则，了解了投资品种之后，选取自己熟悉的商品，选择适合的交易方式。针对该品种价格走势从基本面、技术面进行深入分析研究后，制定自己的投资策略，等待机会出现，有步骤、有计划的实施，并做好风险防范措施，切勿盲目入市。

3．循序渐进

期货市场要学会从小开始、逐步升级。在入市之前，最好有模拟操作，锻炼一下自己的能力。这段时间，自己判断行情会升或者会跌，就假设已在某个价位新单买入或卖出，然后密切跟踪行情发展，何时乘胜追击，何时壮士断臂，何时见风转舵，看看自己眼光和灵活性到底有多少分数。

实际入市时，也要先进行小额买卖，一开头应该选择一些价格波幅不太大的品种入手，像学游泳一样先在浅水浸浸。小额投资阶段不必太计较每战的盈亏。亏了就当缴学费，赚了就当奖学金。主要着眼于买卖技巧的实战经验的提高。要从行情分析和资金运用两方面检讨。特别要注意锻炼自己止损认赔的功夫，树立牢固的“不怕错，最怕拖”的观念。

4．顺势而为

关于怎么投资，大家说的最多的就是：顺势而为。其实就是尊重客观事实，不能主观臆断。期货投资踏准节拍、把握住趋势比什么都重要。对市场要怀有敬畏之心，认错没什么丢脸的。做到不明朗的市不入，勉强入市，决策无依据，获利无把握，为炒而炒，不仅失去了投资的意义，而且十居其九以亏损收场。

不能够盲目的“摸顶抄底”，在趋势不能确定的时候，还有一种操作叫做：等待。要知道逆势操作，经常的结果就是：一步错，步步错，结果只有出局。

5．控制仓位

参与期货投资，仓位控制是必修的一课，因为期货交易特有的保证金交易，一旦你满仓操作，即使方向暂时不对，就会面临被强制平仓的风险，不像股票你可以等到地老天荒。

期货投资始终要把保障资金安全作为投资的第一要义。投资者切莫把期货市场当赌场，应当放弃“一夜暴富”心理，要知道期货市场从来不缺明星，缺的是寿星，急功近利，靠运气操作，靠赌一把的心态来面对期货，输恐怕只是时间问题。

6．学会止损

盈利或亏损也是期货交易“与生俱来”的不可分割的一部分。怎样让亏损尽可能小，而让盈利尽可能大，是所有交易系统追求的目标。但对于初涉期市的投资者来说，如何尽量减小亏损，保全自身比追求盈利更现实，所以学会止损是最重要的。

既然止损如此重要，关乎到我们在市场中的生存，那么应该怎么止损呢？止损的方法有很多，比如固定价位止损、技术指标止损、心理价位止损，还有基于资金管理上的固定资金比率止损等等，都是将亏损限于一定范围之内的有益做法。止损的唯一理由是当初你建立头寸时的依据是否已经发生变化，如果发生了变化，就坚决止损，否则，就可以暂且观望。

7．宠辱不惊

期货交易充满刺激性，每天都可能发生一些不可预测的事情。面对那些突如其来的变化，价格的起落涨跌，必须学会控制自己的情绪，保持冷静，理性的处理。

从这个角度来看，期货也是一个人修身养性的好地方。只有用平和的心态从事期货交易，才能在其中游刃有余。

8．与时俱进

期货是金融市场发展高级阶段的产物，并且在不断进步之中，这就要求投资者不断跟上发展的步伐。尤其是近年来，新的期货交易软件的开发和使用为期货投资注入了新的活力，也对投资者的交易水平提出了更高的要求，不仅要通过对行情的研判分析预测价格走势形成策略，还要逐步学会如何将核心的交易思想转化成电脑可以编译的语言。

如程序化交易，把投资者的交易策略和电脑软件相结合，实现了电脑的自动化下单，这就避免了手工下单受情绪波动影响、执行力不强、抓不住瞬间的交易机会等弱点，开始成为金融市场发展的新趋势。

9．厚积薄发

投资应该是投资者一辈子的事情，需要不断学习和积累。期货投资亏损不可怕，可怕的是不知道为什么会亏损，不去总结归纳成功的经验和失败的教训。期货不是赌场，有其自身的规律可循，市场的信息瞬息万变、错综复杂，无论投资期货看的是基本面，还是研究的技术面，都需要我们坚持不懈、保持自信、通过学习不断地提升自己，学会把期货当做一个长期投资理财的工具。